India Stack: The Future of Fintech, Cashless Society And Total Inclusion

En digital infrastruktur som kallas India Stack revolutionerar tillgången till finansiering

För ett decennium sedan fylldes Indiens livliga lokala marknader med människor som köpte och sålde varor med slitna sedlar. Idag är det lika troligt att de använder smartphones. Framsteg inom digital finans innebär att miljoner människor i den formella och stora informella ekonomin kan ta emot betalningar, betala fakturor och överföra pengar var som helst i landet med bara några skärmkranar. COVID-19 har påskyndat användningen av kontaktlösa digitala betalningar för små transaktioner när människor försöker skydda sig mot viruset. Dessa framsteg bygger på India Stack-ett omfattande system för digital identitet, betalning och datahantering som vi skriver om i en nytt papper (Carrière-Swallow, Haksar och Patnam 2021).

Indienstacken breddas tillgång till finansiella tjänster i en ekonomi där detaljhandelstransaktioner är starkt kontantbaserade. Ett digitalt ID -kort sänker kostnaden för att bekräfta människors identitet dramatiskt. Open-access programvarustandarder underlättar digitala betalningar mellan banker, fintech-företag och digitala plånböcker. Och åtkomst till människors personuppgifter styrs genom samtycke. Expansionen av digitala betalningar, underlättad av stacken, är en viktig drivkraft för den ekonomiska utvecklingen i Indien och har hjälpt till att stabilisera inkomsterna på landsbygden och öka försäljningen för företag i den informella sektorn (Patnam och Yao 2020). Andra tillväxtmarknader och utvecklingsekonomier kan lära av erfarenheten.

Skikt 1: Digital identifiering

Det första steget i skapandet av stapeln började 2010 med lanseringen av ett biometriskt digitalt ID -system som kallades Aadhaar - hindi för "foundation". Regeringen inledde en kampanj som uppmuntrade människor att ta sina fotografier, fingeravtryck och andra biometriska detaljer vid registreringscentra över hela landet. Varje person fick ett unikt 12-siffrigt identifieringsnummer som kan användas för att komma åt en rad tjänster. Anmärkningsvärt nog registrerade 1.2 miljarder människor - nästan 90 procent av Indiens befolkning - ett digitalt ID på mindre än ett decennium, ungefär hälften av dem kopplade sitt nya ID till sitt bankkonto (se diagram 1). Lagliga begränsningar för obligatorisk användning av digitala ID: n bidrog till att skydda människors rätt till integritet.

Före Aadhaar innebar fläckvis journalföring att nästan hälften av befolkningen saknade ett nationellt accepterat ID-kort. Körkort, röstkort och liknande kan ge autentisering för ett lapptäcke av tjänster. Komplexiteten i att verifiera identiteten gjorde det dock dyrt att leverera bank- och andra tjänster. Vem skulle ju låna ut pengar till någon vars identitet var okänd?

Indiens centralbank såg potentialen för Aadhaar att omvandla bank. Det utvecklade ett elektroniskt förfarande så att affärsbanker direkt kunde verifiera en ny kunds identitet genom Aadhaar -databasen. Dessa biometriska kontroller verifierar på ett tillförlitligt sätt innehavarens identitet, vilket minskar sannolikheten för falska identiteter och bedrägliga påståenden. En ambitiös politik för finansiell utveckling (Pradhan Mantri Jan Dhan Yojana) lanserades för att tillhandahålla ett bankkonto till alla hushåll i Indien. På bara ett år hade 166 miljoner människor öppnat konton som en del av programmet. Antalet hade ökat till nästan 384 miljoner år 2019.

Statliga förmåner kan betalas direkt till dessa nyöppnade konton, och människor kan enkelt få tillgång till sina medel via betalkort eller smartphones. Det representerade en imponerande snabbspolning av traditionell ekonomisk utveckling. Bara ett decennium tidigare hade bara en av tre vuxna i Indien ett bankkonto. Liknande utökningar av finansiell tillgång någon annanstans har tagit nästan ett halvt sekel (D'Silva m.fl. 2019).

Att övertala människor att öppna bankkonton var dock bara början. Nästan hälften av alla bankkonton i Indien är inaktiva, vilket innebär att de aldrig får någon insättning-det högsta antalet inaktiva konton i världen (Demirguc-Kunt och andra, 2018). Ytterligare framsteg berodde på att lägga till fler lager i stapeln.

Skikt 2: Interoperabla betalningar

Även när regeringen utökade tillgången till bankkonton, lanserade Indiens snabbväxande fintech-företag digitala plånböcker och mobilpengar. Dessa innovationer gjorde det billigt och enkelt att lagra och överföra pengar digitalt - även för dem utan bankkonto. Detta föranledde en innovation av myndigheterna. De introducerade ett nytt lager till detaljhandelsbetalningssystemet, känt som Unified Payments Interface (UPI), så att bankerna kunde utbyta meddelanden och betalningsorder med icke -bankföretag. Detta bildade det andra lagret av India Stack.

Med det nya systemet på plats kan gatuförsäljare och små handlare utan bankkonto ta emot betalningar för varor eller tjänster via en digital plånbok. De kan överföra pengar direkt till någon annan - en kämpande släkting i en avlägsen by, säger - så länge mottagaren också hade en digital plånbok. I många andra länder, särskilt i utvecklingsekonomier, skulle överföringar som detta ta dagar eller till och med veckor och skulle sannolikt innebära att man sätter in kontanter på ett avlägset bankkontor och betalar rejäla överföringsavgifter.

Precis som med Aadhaar digitala ID var en avgörande egenskap hos systemet dess interoperabilitet: användare kunde handla med alla aktörer i det finansiella systemet, offentliga och privata, stora som små. För att delta i UPI var fintech -företag tvungna att samarbeta med en bank eller skaffa sin egen speciallicens. Att hålla alla deltagare under tillsynsmyndighetens vakande öga gjorde det möjligt för centralbanken att främja finansiell inkludering samtidigt som stabiliteten skyddades. Systemet har expanderat snabbt och har också sett att stora teknikföretag snabbt kommer in. De flesta små detaljhandelsbetalningar i Indien kanaliseras nu genom UPI (se diagram 2).

Lager 3 & 4: Lita på genom samtycke

Data växer fram som en viktig del av den digitala ekonomin. Tillgång till och kontroll över den bestämmer alltmer en ekonomins tillväxt, eget kapital och stabilitet (Carrière-Swallow och Haksar 2019). Ett tredje "papperslöst lager" i stapeln möjliggör verifiering av digital dokument som kan ersätta traditionella pappersekvivalenter, vilket ökar effektiviteten och integriteten. Ännu viktigare är att det fjärde och sista lagret i India Stack (som ännu inte är fullt operativt) består av aggregatorer som mellanligger flödet av finansiell data mellan individer och finansiella företag.

Dessa data går mellan ("förtroende", i jargongen) är ansvariga för hantering av personuppgifter. Föreskrifter säger att de måste inhämta människors samtycke innan de behandlar personuppgifter. Fiduciaries får inte komma åt eller lagra data som har delats, men de kan ta betalt för sina tjänster. Detta är ett helt annat tillvägagångssätt än i många andra länder. På andra håll erbjuder aggregerare vanligtvis tjänster i utbyte mot tillgång till data, som de sedan kan använda för att sälja andra finansiella tjänster.

Dataföreträdare kan erbjuda det förtroende som ger synergieffekter till de olika lagren i India Stack. De kan verifiera individers identitet, baserat på deras digitala ID, och bekräfta för tredje part att data verkligen beskriver en viss person. Fiduciaries kan också använda stackens applikationsprogrammeringsgränssnitt (API), en programvara som är öppen för åtkomst och som tillåter olika applikationer att kommunicera med varandra, för att certifiera riktigheten av digitala dokument. Dessa dokument kan innehålla rapporter om finansiella tillgångar, skulder och kassaflöde - en kraftfull grund för att skapa förtroende för den digitala ekonomin och ett sätt för människor att utnyttja den data som deras aktiviteter genererar. Det kan också stödja tillgång till finansiella tjänster för personer i den informella sektorn som kan producera få dokument som bevisar deras kreditvärdighet.

Lektioner från Indien

Ingen enda aspekt av India Stack är helt unik. Men dess omfattning har lyckats bygga en mer inkluderande digital ekonomi från botten upp. Den indiska upplevelsen erbjuder flera lektioner:

• Ett grundläggande tillvägagångssätt som tillhandahåller en rad offentliga infrastrukturer och policyer kan möjliggöra betydande synergier mellan olika delar av den digitala ekonomin. Ett digitalt ID -system främjar omfattande inkludering genom att ge alla fotfäste i den digitala ekonomin. Vanliga tillvägagångssätt för API: er kan skapa ett ekosystem för data och betalningsflöden som är öppet för deltagande av många leverantörer, vilket leder till innovation och val för konsumenten. Dataföreträdare kommer eventuellt att operativt öka användarkontrollen över enskilda data, vilket sätter scenen för övergången från öppen bank till en öppen dataekonomi som spänner över många sektorer.
• Interoperabilitet är ett användbart verktyg för att främja konkurrens inom digitala finansiella tjänster. India Stack -ekosystemet är stort, vilket gör att befintliga finansiella mellanhänder, liksom stora teknikföretag och nya fintechföretag, kan konkurrera. Men det är också medvetet om behovet av stabilitet för att underbygga allmänhetens förtroende, vilket utsätter dessa olika deltagare för reglering. Kan kostnaderna för att följa regler vara ett hinder för inträde för mindre företag? Det är fortfarande tidiga dagar, och medan stora tekniker behandlar huvuddelen av transaktionerna på UPI (Frost och andra 2021), vinner mindre fintechföretag mark. Dessutom står befintliga mellanhänder och vissa fintechs för huvuddelen av källan och slutpunkterna för överförda medel. Marknaden fortsätter att utvecklas snabbt och i slutändan är det en fråga om att hitta rätt balans mellan effektivitet och stabilitet.
• Lika spelvillkor för dataflöden är nödvändiga för att säkerställa rättvis konkurrens. Det finns farhågor om att stora teknikföretag kommer att kunna få finansiell data från banker och fintech-leverantörer men inte behöver dela sina egna icke-traditionella data, till exempel plats, webbsökning eller sociala medier. Detta ligger utanför datadelningsregimen men kan fortfarande informera ekonomiska beslut som kreditbedömningar. Icke-traditionell data kommer att vara avgörande eftersom India Stack så småningom expanderar till behandling av försäkringar och till och med hälsodata, som ligger utanför omfattningen av de flesta av världens befintliga öppna bankramar.

Tillvägagångssätt som India Stack kan stödja inte bara öppen bank utan även öppen finansiering, med synergier inom bank, förmögenhetsförvaltning, försäkring och andra produkter över hela världen.

Läs hela historien här ...