Kinas teknokratbyggare skapar motsvarighet till 27 tomma New York-städer

Som av 2016, Kinas tomma lägenhetsenheter kunde hysa New York City 27 gånger om.

Vad betyder detta för dig? Det finns många effekter av att slösa så mycket resurser. När du fördjupar dig i en tankeövning för att bekanta dig mer med de förödande konsekvenserna av kreditbubblor, var tacksam för att du egentligen inte behöver oroa dig för att illvilliga andar magiskt taggar dig med inteckningshandlingar.

Det kan vara läskigt. Föreställ dig att någon grym ande gillade dig perverst. Vilket värre exempel av illvillig magi kan ande utföra än att ge dig handlingar till den häpnadsväckande inventeringen av 70 miljoner tomma lägenhetsstrukturer som samlar damm i hela Kina.

Du kanske tror att det skulle göra dig till miljardär, en fastighetsmagnat i paritet med Donald Trump. Men tänk om.

Det här kan vara ett bra tillfälle att återberätta en okarakteristiskt charmig historia som Trump berättade om sig själv, med anor från spar- och lånekrisen i slutet av 1980-talet och början av 1990-talet. Det var en tid då 1,043 3,234 av de XNUMX XNUMX spar- och låneföreningarna i USA misslyckades när de försökte smälta miljarder i överbelånade fastigheter.

Vid den tiden fann Trump sig själv gå på gatorna i Upper East Side på Manhattan en kväll med sin flickvän. När de gick, stötte de på en rumpa i en trasig peacoat som låg på ett galler. sa Trump till sin följeslagare, "Den killen har 1 miljard dollar mer än jag." Hon svarade: "Men han ser inte ut som om han har ett öre." Trump svarade: "Det gör han inte."

När han sa det var Trumps förmögenhet gisslan till bankerna som han var skyldig ungefär en miljard dollar mer än vad hans fastigheter skulle ha realiserat vid en brandförsäljning. Jag beskriver detta "som en okarakteristiskt charmig historia", eftersom Trump knappast är känd för att dra skämt på egen bekostnad. Icke desto mindre bekräftade han för mig i en konversation att ovanstående konto som jag delar med dig är giltigt. Det visar hur Trump humoristiskt erkänner implikationerna av dubbel bokföring när han är som bäst.

Med det i åtanke, hur hade du råd att betala bygglånen på 70 miljoner lägenhetsenheter utan några invånare som den onda anden har gjort sig skyldig till? En utmanande fråga. Du skulle behöva prata snabbt med de kinesiska bankerna av det slag som Trump hanterade med New York-banker för decennier sedan under S&L-krisen.

Ditt enda hopp om att undvika att sugas in i ett svart hål av insolventa skulder skulle vara att anställa några kreativa rackare förklädda till revisorer för att hjälpa dig övertala bankerna att låna dig ytterligare miljarder (eller mer, förmodligen biljoner) för att skjuta upp räkenskapsdagen. Observera att i vilken utsträckning du kan lyckas bara skulle förvärra det ultimata felinvesteringsproblemet. Dina tillgångar skulle inte förbättras på något sätt genom att belastas med ytterligare skulder; de skulle bara bli dyrare.

Skulle du kunna fortsätta tappa skulden?

En fråga om 36.4 biljoner dollar?

Det är en fråga om minst 36.4 biljoner dollar. Kanske en $45.9 biljoner, eller möjligen till och med en $116.6 biljon fråga. Rätt svar beror på Kinas faktiska skuldnivå. Till skillnad från Trumps utmaning för tre decennier sedan när den systemiska skuldfrågan var denominerad i miljarder dollar, är det kinesiska problemet med osäkra fordringar 1,000 XNUMX gånger värre.

Forbes rapporterar uppskattningen av professor Victor Shih vid University of California–San Diego, som anser att kinesiska officiella skuldsiffror har visat sig bedrövligt otillräckliga.

En fråga om 45.9 biljoner dollar?

Under 2017 satte Shih den totala kinesiska skulden till 328 procent av bruttonationalprodukten (BNP) (rapporterad till 14 biljoner dollar), alltså 45.9 biljoner dollar. Enligt Shih överskred de totala räntebetalningarna från juni 2016 till juni 2017 den inkrementella ökningen av nominell BNP med ungefär 8 biljoner RMB.

I så fall tyder det på att slutet är nära. Men hur grovt det än låter kan den faktiska situationen vara ännu värre.

Eller en fråga om 116.6 biljoner dollar?

Om du är en kännare av förbjudna sanningar, som jag, tar du inte officiella siffror för nominellt värde. Du fortsätter att gräva efter berättar som avslöjar den verkliga historien. Jag är övertygad om att den kinesiska regeringens statistik är lika falsk som den i USA. Och mer så.

Professor Christopher Balding från Peking Universitys HSBC Business School, en myndighet med goda källor i People's Bank of Chinas (PBOC) Financial Stability Board, gjorde nyligen en subversiv aritmetik som kombinerade "tillgångar i balansräkningen" med "tillgångar utanför balansräkningen". Kom ihåg att medan skulder är skulder till låntagarna, är de tillgångar till långivarna.

Han drar slutsatsen att den totala skulden i Kina är hisnande 833 procent av BNP. Det betyder en skuld på ungefär 116.6 biljoner dollar.

Wow. Bara wow!

Läs hela historien här ...